今日新股申购
【财通证券】
申购代码：780108
申购价格：11.38元
申购上限：107000股
发行市盈率：22.98倍
中签公告及缴款日：10月16日（周一）
公司主营业务介绍；主要从事证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、证券自营业务、证券信用业务以及研究业务。
【凯伦股份】
申购代码：300715
申购价格：12.5元
申购上限：18000股
发行市盈率：22.98倍
中签公告及缴款日：10月16日（周一）
公司主营业务介绍：专业从事新型建筑防水材料的研发、生产与销售。
【综述】2017.10.11——消费品
安信证券首席投顾张德良S1450611020014
1、今天，周期品果然全面大调整，消费品蓝筹继续向强。
2、上半年一直引领大盘的白马1.0，已卷土重来。但不会简单重复。注意要点有三个：一是上一轮涨幅滞后的优势品种会有更有弹性。二是有相当强的行业联动性，随着联动性持续加强，行情也就从价值进入投机。最后，这是一轮估值溢价的趋势性行情，强调趋势交易。核心是白酒、食品、白电、汽车、医药，内涵在持续丰富。
3、健康服务是重点。昨日综述的题目就叫“健康牛”。涉及品种大体两类：一类是制药类企业，创新药龙头恒瑞医药，一马当先，市值已至1700亿，跟随的，多为经典中药龙头，云南白药（970亿）、华东医药（百令胶囊）(510亿)、同仁堂（安宫牛黄丸）(450亿)、东阿阿胶（阿胶）（440亿）、片仔癀（片仔癀）（360亿）。另一类，就是医疗服务（含医疗设备）类公司，多为中小市值公司。医疗服务龙头爱尔眼科（眼科连锁），市值刚突破400亿、刚创历史新高。但医疗服务的市场化改革才开始，这是一个新蓝海。医疗服务类股的市值弹性巨大，但大多为重组转型而来，新上市的第三方医学检验龙头金域医学，算正宗，受强烈关注，市值触及200亿。其他，像星普医科（放疗服务）、万东医疗（设备+在线看片）、奥佳华（按摩椅）、新天药业（坤泰胶囊）、昭衍新药（临床前CRO）等。
4、信息消费以及大金融保持热度。策略简单，就是专注龙头，不炒概念。关注保险的中国平安，银行的平安银行。信息消费的重点是智能驾驶、5G、云服务，关注四维图新、中科创达、中兴通讯、海康威视、大华股份、用友网络、紫光股份等。同样道理，白酒、食品、白电、汽车，只关注龙头，关注贵州茅台、洋河股份、海天味道、安琪酵母、美的集团、飞科电器、老板电器、上汽集团。
结论：结构牛如期转向，聚焦消费品白马，重归白马1.0群体。（仅供参考）
【安信视点1012】本期我们的观点如下：周三上证指数维持震荡，食品饮料、家电等消费类板块近期表现强势，周期股低迷，题材股回落，预计市场仍以结构性行情为主，均衡配置，灵活操作。周三上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.15%，中小板指上涨0.44%，创业板指下跌0.83%。行业上看，食品饮料、家电、餐饮旅游涨幅靠前；通信、计算机、综合、有色金属等行业跌幅靠前。盘面上看，前期活跃题材股明显调整，芯片国产化、5G、次新股、传感器等跌幅靠前，周期股维持弱势。我们认为，当前市场整体表现平稳，上证指数近期或维持震荡，期间结构性行情将继续演绎。整体上适当控制仓位，灵活操作。仅供参考！
◆【食品饮料-苏铖】次高端白酒系列报告之二：2018，次高端仍沐好春光
数据不断验证，2017年次高端已经开始整体发力，迎来了最好时光。往前看，我们预判2018次高端“开门红”概率十分高，继续高增长驱动相对高估值，强化景气认知。预计2018次高端仍沐好春光，核心逻辑继续强化。
投资建议：核心推荐山西汾酒、沱牌舍得、水井坊。山西汾酒：公司压力动力并重，效果初现，期待集团国企改革快速推进，进一步释放经营活力，加速追赶酒业第一梯队。沱牌舍得：增发进度可期，博弈结束后真实业绩显性化，随着中低端逐步调整到位，全产品销售拐点已近。水井坊：进入良性快增轨道，持续兑现业绩驱动市值成长。
风险提示：业绩季度波动和预期波动的匹配；估值方法的取舍；销售不达预期。
◆【轻工-周文波】轻工板块三季报前瞻
造纸版块：1）三季度造纸行业普遍由淡转旺，箱板/瓦楞纸率先启动。2）木浆纸涨价于9月份启动，同时各品牌已陆续宣布10月继续提价计划，普提300元/吨。纸业高景气将持续至18年，纸企盈利将持续向好。
家具版块：我们跟踪三季度家具龙头增速较上半年普遍有所回落，地产负面影响有所显现。我们认为优质企业未来2年仍有望保持30%-50%增长，但增长质量将有所弱化，在仓位上，建议逐步向龙头聚拢，首选定制家具板块。
包装/文娱版块：大众消费品见底回升，关注包装行业是否已迎来拐点。细分板块，成本暴涨会部分影响纸箱企业的毛利率水平，预计利润增速要慢于收入端；烟标行业，景气已回暖，但行业低速增长，导致企业弹性欠缺，关注外延整合进展。
风险提示：下游需求不足，房地产行业不景气，宏观经济下行。
10
月
12
日
周
四
1) 国务院批复同意嘉兴市城市总体规划[金融界]
2) 工信部：推进“企业上云” 加快壮大我国云计算产业[第一财经日报]
3) 工信部：国家中小企业发展实体基金全部投入运营[证券时报]
4) 发改委：集中攻关一批具有关键核心意义的储能技术和材料[证券时报]
5) 发改委：支持推进北京新机场建设[第一财经日报]
6) 发改委：高度重视涉金融领域信用建设[金融界]
7) 央行精准对冲逆回购到期量节后流动性改善明显[证券时报]
8) 财政部、央行定于10月16日上午9:00至9:30进行国库现金定存招标，操作量800亿元，期限3个月[金融界]
9) 保监会副主席黄洪：强监管之下，人身保险业正由粗放经营向精细管理转变[第一财经日报]
10) 两部门拟进行国库现金定存招标 操作量800亿元[第一财经日报]
11) 人社部印发《人力资源服务业发展行动计划》[金融界]
12) IMF今年第四次上调中国经济增长预期[第一财经日报]
13) 中国首批技术性贸易措施研究评议基地落户珠海[证券时报]
14) 河南省设立省委军民融合发展委员会[金融界]
15) 雄安市民服务中心项目招标 总投资约8亿元[证券时报]
16) 四川集中开工17个交通重点项目总投资1507亿元[证券时报]
17) 深圳推出首宗“只租不售”宅地 房子建成须自持70年[金融界]
18) 上海服务国家“一带一路”建设发挥桥头堡作用行动方案发布[第一财经日报]
19) 蚂蚁金服发布科技平台 全面输出生物识别技术[金融界]
20) 周三美国三大股指再次齐创收盘新高，道指收涨0.18%，纳指收涨0.25%，标普收涨0.18%[金融界]
1）“双11”网购旺季即将到来 提前布局快递行业个股
韵达股份、圆通速递、顺丰控股、申通快递、苏宁云商
2）绩优白马股持续走强
贵州茅台、美的集团、老板电器
3）多家疫苗类上市公司业绩大翻身
智飞生物、康泰生物、沃森生物
4）粤港澳大湾区概念股快速走强
珠海港、盐田港、深赤湾A、世荣兆业、深物业A、珠江实业
5）储能产业迎政策利好 相关公司望受益
南都电源、阳光电源、科陆电子、四方股份
公司大事
材料
北京利尔：控股权收购方已确定 今日复牌
晶华新材中签号码出炉 共28503个
科恒股份放量开板 机构博弈明显
万里石：中标7032万元石材采购项目
英力特：产品售价上升 前三季净利预增约1.5倍
正海磁材：前三季净利同比预降95%-100%
中核钛白：拟收购合志新能源35%股权 进入锂电池行业
中钨高新：钨产品价格提升 前三季净利预增约4倍
电信服务
平治信息：前三季净利预增约七成 移动阅读业务保持增长
中国联通：混改方案获证监会审核通过
房地产
绿地控股：联合中标160亿南京求雨山文创园PPP项目
融创中国：已完成8个万达文化旅游项目的交割
深振业A：前三季净利预增180%-210%
工业
*ST一重：前三季净利4146万同比大幅扭亏
东南网架：预中标杭州亚运会主场馆项目
合金投资：联合中标吐鲁番智慧城市建设PPP项目
华西能源：欧洲再签30亿垃圾发电工程重大合同
建科院：携控股股东与雄安集团成立雄安绿色研究公司
景嘉微：筹划非公开发行股票 今日起停牌
神州长城：正与雄安新区政府部门沟通 争取早日入驻新区
天健集团：前三季净利预增约1.5倍
中国重汽：前三季重卡销量同比增86%
中泰桥梁：转让新中泰股权已征集到意向受让方
公用事业
深南电A：三季度扭亏为盈
皖能电力：前三季业绩大幅预降 煤价上涨致火电业务亏损
金融
工商银行在美国休斯敦开设分支机构
经纬纺机：预计前三季净利超8亿 同比近翻倍
数源科技：与杭州移动等签新一代车联网技术合作协议
腾信股份：停牌筹划收购股权资产
星期六：1.53亿参设互联网小贷公司
贵州茅台股价创新高 沪股通净卖出9196万元
南宁糖业：食糖毛利率提升 前三季亏损同比收窄
上海家化：控股股东放弃实施股权收购 拟发起要约收购
新五丰：重组收购天心种业 加强生猪全产业链布局
永辉超市：元老高管郑文宝、叶兴针等四人辞职
中水渔业：预计前三季扭亏为盈 金枪鱼产销增长
信息技术
汇顶科技：1.85亿股限售股17日解禁占总股本40%
联得装备：订单大幅增长 前三季净利预增近90%
荣之联：将联合阿里云 共建云南省物流大数据平台
深纺织A：前三季扭亏为盈 偏光片毛利率提升
深天马A：前三季净利预增50%-100%
胜利精密：拟4.76亿收购硕诺尔 扩大智能制造领域份额
熙菱信息：安防行业持续增长 前三季净利预增约8成
赢时胜：前三季净利预增165%-175%
优博讯：信披违规 遭深圳证监局责令改正
医疗保健
贵州百灵：全资控股长沙糖尿病医院
海思科：子公司获药品GMP证书
三诺生物：血糖测试系统获准在美国销售
泰格医药：前三季净利预增近1倍 主营业务发展良好
智飞生物：前三季度净利润同比增长超40倍
【计算机-胡又文】东软集团：东软医疗完成新一轮融资，受益医疗器械国产化进程
■公司近期公告参股公司东软医疗完成新一轮融资，大连康睿道、BSV、LS一致同意按照对东软医疗42.5亿元的估值以4.83亿元共同参与此次增资，并承诺尽必要的努力实现并完成东软医疗上市。此次获得的增量资金将主要用于加大高端医学影像设备的研发投入以及积极开展境内外并购，持续提升核心竞争力。
■受益医疗器械国产化进程，东软医疗估值节节攀升。东软医疗是东软集团孵化的医疗器械子公司。2014年以来，通过持续的引入弘毅投资、高盛等外部战略合作投资者，东软医疗积极从上市公司分拆，未来定位于独立IPO上市。现阶段，国内的高端医疗器械市场多为外资品牌垄断，东软医疗作为国内龙头之一，在政策扶持下大举进军高端医疗器械市场，未来有望全面受益医疗器械国产化进程。从估值来看，东软医疗从分拆之前的25亿已经上升到了此轮融资的42.5亿，估值节节攀升也反应了产业资本对东软医疗业务前景的看好。
■增资的具体条款宜正面解读。市场对于本轮增资条款的关注点在于：1）本轮融资，东软集团放弃对东软医疗增资的优先认购权；2）如果从2016年9月30日起6年内，东软医疗未能实现上市，则公司将对大连康睿道、BSV、LS的股份承担回购义务。首先，对于公司主动放弃本轮增资的优先认购权，我们判断是为了在股权结构上进行调整，更好的运作未来IPO上市。其次，从回购的具体条款来看，如果东软医疗未能按时实现上市的原因不归咎于东软集团的主观原因，包括但不限于政策性原因等（但因售股方未能完成上市架构搭建手续除外），则其他投资者有权利要求上市公司对东软医疗的股权进行回购，回购价格为实际价款+自投资款的支付日至回购实际发生之日按照每年 2%的单利计算的利息（“单利利息”）-已分配利润。上述的回购价格对于上市公司来说是足够优惠的。综上，我们认为，本轮增资的具体条款宜进行正面解读。
■关注公司商业模式的转变，突破规模不经济的瓶颈。公司前期公告承建运营辽宁省医学影像云标志着公司医疗板块从卖设备、卖IT解决方案的传统商业模式切入到了医疗服务领域。此外，我们也关注到公司其他业务板块，比如汽车电子板块，从过去外包逐步走向了产品化（2016年产品化和外包各占汽车电子板块营收50%）。我们认为，通过转向更轻或者更具持续性的商业模式，公司过去规模不经济的增长瓶颈有望逐步被打破。
■投资建议：公司处于经营效率改善周期以及商业模式变革周期的起点，两者叠加共振有望带动其重回高增长轨道。预计2017、2018年EPS为0.35、0.41元，维持买入-A评级，6个月目标价20元。
■风险提示：经营效率改善进度不及预期。
安信A股机器人组合（10月12日）
一、机器人昨日收益率-0.50%，中证800指数昨日涨幅为0.07%。
二、机器人今日开盘调入：002568百润股份、300455康拓红外、002158汉钟精机、600436片仔癀、000915山大华特。
三、机器人今日收盘调出：600522中天科技、603005晶方科技、002446盛路通信、000915山大华特、000070特发信息。
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